格付けはなぜ下がるのか?―大倒産時代の信用リスク入門

カスタマーレビュー：by Amazon.co.jp
おすすめ度：株主価値だけでない企業価値を考える － 2006-07-30
近年の日本で信用リスクが重視されるようになった経緯と「格付け」に関する実情を分析し、資本コスト低下のための信用リスクの低減の重要性を説いています。
分析や主張自体に際立った目新しさはありませんが、戦後日本経済の中での信用リスクに対する企業や銀行の考え方の変遷は非常にまとまっておりますし、格付けの評価の中で定量データの占める割合が３割程度という記述に驚く方もいるかもしれませんが、とかく株主偏重になりがちなIR活動をデット・ファイナンスの為にも展開する必要性を強調する点は、企業財務を考える上で大いに参考になると思います。ファイナンス担当者は必読です。

おすすめ度：非常に良くまとまっている － 2006-01-18

各論の掘り下げ度は基本レベルだが、非常に良くまとまっていると思います。ファイナンス初心者が「信用リスク（資本コスト）とは何だろう」を学ぶのに程よい一冊目であるばかりでなく、金融の第一線で働く方々もいまいちど経営・企業価値・資本コスト・IRを結びつけて振り返るのに丁度いい本ではないでしょうか。

戦時体制から今日に至るまでの資本経済史を振り返りながら、日本企業経営者が抱く資本コスト意識を再考。資本市場の発達（資本提供者や資本調達手段の多様化）と企業価値意識の向上を背景に、なぜ資本コスト意識やIRが重要なのかを説く。株主（株式アナリスト）と債権者（格付けアナリスト）の視点の違いを確認した上で、有効なIRの在り方を提案する。とまぁ、一つ一つには新たな驚きはありませんが、終始解りやすい表現と説明で一本筋が通っており、改めて勉強になった一冊でした。

タイトルから想像しかねない「格付けの構造を徹底公開！」という内容ではないので、ここを深堀したい人は避けた方がいいかもしれません。格付けという切り口から、経営者の財務リテラシー向上を訴える、そんな本です。

おすすめ度：目新しさはないが、よく書けている。 － 2002-05-30
格付けと、そのベースになっている債券の仕組み、及びリスクとその取引について、読みやすくとても要領よくまとめられている。日本の財務相がかみついてみたり、格付け機関について疑問視する声もきかれるけれど、本書はそのプロセスや、審査のポイントについてうまく説明しているし、ある程度数字の裏付けも入れてあって、通り一遍の説明に終わっていない。

後半に入ると、具体的に格付けを必要以上に悪くしないためにはどうするか、ということで、まずIR（投資家への情報開示だと思えばいい）をきちんと上手にやれという話と、そして財務をもっときちんと考えるようにしろ（ただし数字いじりだけに終わるな）という、常識的ではあれ、うなずける議論。

知っている人は、まあ一通り知っている話だし、目新しい発見や提案はないけれど、もともとそういう目的の本じゃない。格付けってのがよくわからない人、格付けが金科玉条のごとき絶対の尺度だと思っている人は、読んでおくと決して損はしないでしょう。

おすすめ度：格付けはなぜ下がるのか? － 2002-05-24
当社の格付けについて気にはなっていたので購入してみました。小難しく書かれていて、最初はとっつきにくいなあと思ったのですが、読み進めるうちに、信用リスクについてしっかりと考えないといけないなあと、深く考えさせられました。一気に読んでしまいました。すこし教科書的ではありますが、私はお勧めします。

　

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• 松田 千恵子

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